2022年1~3月，是新冠疫情爆发后的第9个季度。从1月下半月到3月底，由于奥密克戎变异毒株的感染人数增加，日本各地区都采取了更加严密的防范措施。幸运的是，游戏企业已经在过去的2年中对疫情下的工作环境培养出了相当的“耐性”。与2020年初相比，日本游戏企业在业绩方面受到的影响，变得相当有限了，甚至趋近于无。

业绩之外，比较明显的一个业务趋势是“元宇宙”在近两个季度的快速升温。和国内一样，元宇宙业务也逐渐成为日本游戏大厂的“潮流”，也有很大概率成为2022年日本游戏市场最具人气的话题。

本文总结了2022年1~3月期36家日本上市游戏公司的财务报告。其中，Ateam、gumi、Appirits和coly的财报数据采用了11月~1月期的数字，CyberAgent只发表了游戏业务的业绩，NEXON 从该季度开始计入整体业务的业绩。

36家游戏公司，按照营业收入从高到低

排列如下图所示

《艾尔登法环》助万代南梦宫“翻盘”，《浴火天国》成单季度唯一新手游亮点

2021年末的“圣诞商业大战”结束后，按照惯例，1~3月期间游戏企业的业绩很容易出现环比下降波动。不过从结果来看，该季度游戏企业的整体表现可圈可点。

例如，3月全球最热游戏话题产品——《艾尔登法环》的销量就让万代南梦宫笑掉了大牙。起初万南预计老头环的单季度销量约为400万份，最后实际卖出了1340万份，是原先的3倍多。体现到业绩上，2021财年的前三季度，万南的数字业务（含游戏）营收同比下滑4.6%，利润下滑了20.5%。但第四季度《艾尔登法环》的超预期热卖最终助力万南的数字业务全财年同比增长11.9%，利润同比增长22.6%。

专注于手游的企业中，《怪物弹珠》的强势让Mixi赢回了利润；由Wright Flyer Studios出品的新游《浴火天国（Heaven Burns Red）》（昵称：红烧天堂）则展现了开发商的功底，成为GREE旗下又一位生力军，这款产品也是第一季度极少数能够在日本畅销榜立足的新游。

这个季度36家日本上市游戏公司中，有25家营业收入实现增长，只有11家出现了营收缩水，这是比较少见的现象。

以超休闲游戏为业务核心的KAYAC持续增长；子公司运营的《恋庭》营收在进入2022年后实现大爆发，BOI 少见的营收环比增超4成；《进击的巨人Brave Order》2月上线后，enish营收也有明显的回升。

营业利润方面，36家游戏企业中，有22家公司实现了增长（包括亏损幅度缩小），14家公司利润下滑。

利润增长显著的企业中，除了成功将成本效率化的Mixi之外，Akatsuki削减广告宣传费和人力成本也取得了不错的效果。此外，3月24日在韩国上线的《地下城与勇士手游》大大超过了预期，Nexon环比利润增长超过10倍。

亏损的企业达到了12家，比上季度多了2家。值得注意的是，上一季度亏损的10家公司，这一季度也全部计入亏损，还搭上了DeNA和世嘉飒美两家大厂由赢转亏。

DeNA从前一季度盈利20多亿，变为大幅亏损41亿日元。1~3月大部分时间都是职业棒球的淡季，对于DeNA来说，原本就做好了体育事业亏损的打算。但事实上，该季度主要亏损是由于游戏事业发挥不尽如人意，现有产品造血能力欠佳。同时，在实况赛事转播业务上的积极投入还没有转化为利润。

另外，A-team的亏损幅度扩大也值得关注。2021年11月，A-team推出了日本国民IP改编的手游《最终幻想7：第一战士》。季度亏损的主要原因是其开发费和广告宣传费用较为高昂。但是按照目前的数据来看，这款“FF吃鸡”手游上线后的持续成绩并不理想，很多媒体对于A-team下一季度（2～4月）的业绩回暖不太看好。

36家游戏公司按营业收入和营业利润的增减分类如下：

增收增利18家：万代南梦宫、Nexon、Cygames、Mixi、CAPCOM、GREE、COLOPL、Akatsuki、gumi、KAYAC、Aiming、coly、altplus、geechs、Appirits、enish、BOI、cave

增收减利 7家：KONAMI、DeNA、Bushiroad、A-team、MARVELOUS!、东京通信、Wonder Planet

减收增利 4家：Gungho、KLab、VOLTAGE、MOBCAST

减收减利 7家：SQUARE ENIX、世嘉飒美、光荣特库摩、Aeria、DRECOM、IMAGINEER、Mobile Factory

该季度20家重点游戏公司业绩概要如下：

Nexon

《地下城与勇士手游》虽然是3月下旬上线韩国市场，但上线后一周的表现足以推动Nexon营收和利润大涨。环比增收67.8%、增利1194.4% 两个数据都是该季度所有企业中最高的。根据4月至今《地下城与勇士手游》的排名来看，下一个季度Nexon业绩表现还将持续暴涨。

CyberAgent 游戏业务

凭借《赛马娘》和《碧蓝幻想》的周年活动贡献，CA游戏事业的营收环比涨了18.3%，营业利润环比也增长了24.9%，当然和去年4-6月的单季度峰值相比还有差距。2022年内，CA将要新上线游戏包括：子公司applibot 和 Square Enix 共同开发的《最终幻想VII Ever Crisis》，子公司Sumzap开发的《咒术回战 Phantom Parade》，以及由GOODROID开发的《东京卍复仇者 益智复仇！全国之霸之路》手游。

Mixi

看上去营业利润266.8%的增长很惊人，其实只是回到了过去的水准。主力产品《怪物弹珠》推出了多个具有影响力的人物角色，与大型IP的联动也顺利地进行，成功地提高了业绩。Mixi预计，截止到2023年3月期的下一年财年营收基本与前一年持平，同时考虑到公司营收结构的变化（游戏事业比重降低）以及先行投资的影响，下一财年营业利润将会减少。

Gungho

Gungho的核心盈利点——旗下国民手游《智龙迷城》迎来了10周年纪念和联动活动。由于在这个特殊的日子里，游戏给每位玩家分发了220个魔法石，造成营收小降了5.9%，但营业利润涨了16.5%。子公司Gravity的“RO仙境传说”系列不断在全球推出新的手游作品，也是Gungho今后非常稳定的收益来源。

GREE

旗下WFS出品的新作《浴火天国》2月上线后，曾夺得日本App Store畅销榜冠军，大多数时间内都排在Top20之内。GREE已经很久没有推出这么“能打”的产品了，《浴火天国》对于营业利润的贡献是巨大的。接下来的一个季度，GREE与SQUARE ENIX合作的游戏《圣剑传说ECHOES of MANA》也于4月27日上线了，但成绩和《浴火天国》差距较大。

Bushiroad

直播（音乐和体育）IP业务实现了环比的增收增益，但是毕竟Bushiroad的核心业务是数字IP（TCG部门、游戏部门、MD部门）。虽然该季度内新游《新日本职业摔跤STRONG SPIRITS》上线，同时《BanG Dream! 少女乐团派对!》迎来了5周年庆典，但数字IP业务整体表现并不理想。而Bushiroad似乎并不担心后续的业绩，因为4月28日他们和Cygames合作的全新TCG实体卡牌游戏《影之诗 EVOLVE》发售后大受用户欢迎。在发布该季度财报的同时，Bushiroad顺势就把全年的业绩预测进行了修正。

COLOPL

COLOPL开发（SE发行）的《勇者斗恶龙Walk》迎来2.5周年，《黑猫维兹》则步入了第9个年头。两者的合力贡献，助公司营业利润飙升85.8%。但不顺心的事也有，COLOPL与万代南梦宫合作开发的传说系列手游《Tales of Luminaria》将于7月20日关服，此时距离开服仅仅8个多月时间。

Akatsuki

《龙珠Z 爆裂大战》日服迎来了7周年庆典，同时登顶日本畅销榜。Akatsuki旗下其他游戏正常发挥，推动营业利润增长102.4%。3月，Akatsuki还推出了一款颇有创意的体感音乐游戏《EXtreme LIVES》，只是这款产品不是冲着盈利去的。

MARVELOUS!

在线游戏方面，《忍者大师 闪乱神乐NEW LINK》《剑与魔法王国：远古的女神》等长期运营的游戏，随着“年龄”增长以及竞争环境的激化，营收也逐月减少。同时，虽然2021年11月24日乙女向RPG新游《千铳士:Rhodoknight》正式上线，但其表现大幅度低于市场期待值。好在MARVELOUS!另外两项业务发挥不错，特别是主机游戏方面，符文工房系列最新作《符文工房5》3月在北美和欧洲市场发售，全球累计销量突破50万。

gumi

子公司Grams的新作《Ragnador 妖怪皇帝与最终的夜叉姫》上线后的表现可圈可点，当然，在游戏宣传上的花费也不小。虽然亏损环比收窄了6亿多日元，但还是有超出3亿日元的营业亏损。目前，《勇者前线》系列关服操作正在进行中，下一个季度是否能扭亏为盈，值得关注。

KLab

作为业绩亏损的常客，Klab已经于1月将「Love Live!学园偶像季：群星闪耀」的发行权移交给了Bushiroad。运营的产品少了，营收自然与前一季度相比下滑了20.7%，但是亏损幅度的确收窄了。此外，Klab还公布了正和EA合作开发一款足球模拟经营游戏，以及参与制作《天元突破红莲螺岩》正版IP游戏的制作。区块链业务方面，Klab也没有闲着，只是不确定何时能够变为利润。

KAYAC

超休闲游戏的业绩远远超出了预期，KAYAC的单季度营业收入和营业利润成功刷新了历史记录。KAYAC的业务覆盖其实相当广泛，在游戏业务之外，KAYAC秋叶原工作室启动了Webtoon（网络漫画）业务，综合电竞业务WELLPLAYED RIZEST也明确表示正在筹备新的内容。KAYAC的成长蓝图看起来画得特别美好。

Aiming

Aiming单季度超过40%的营业利润增长，基本都来自于《勇者斗恶龙TACT》1.5周年活动的贡献。因此，下一季度几乎无法逃脱减收减利的局面。4月25日，虽然Aiming上线了Roguelike手游新作「キャラスト 魔法学園」，但是成绩差强人意。

DRECOM

DRECOM营业利润大幅下滑，其一是因为前一季度《海贼王 寻宝之旅》推出了7.5周年的活动所产生的负面效果；其二，DRECOM还对运营中的2个游戏的未来收益进行了重新评估，并做出了资产减值处理。接下去的一个季度，《海贼王 寻宝之旅》的8周年又要来了......

coly

好消息是，《魔法使的约定》2周年的吸金效果不错，《募恋英雄》不上不下，这家女性向养成手游专业户的单季度营收和利润同比增长都超过2成；坏消息是，女性向新作《&0》（アンドゼロ）5月30日上线了，采取了比较小众的侦探题材，只是这款产品带给公司的营收增量比较有限。

altplus

主力产品周年活动顺利，营收环比小增，亏损也小幅收窄。公司表示，今后也会以周年庆等活动作为最主要的业绩改善策略，同时对于难以为继的项目将早日结束运营。altplus目前正在开发国内首款区块链足球游戏「J.LEAGUE Trading Soccer」，棒球经营类「职业棒球 Next Heroes」处于内部测试期。这两款产品对于altplus来说相当重要。

Appirits

网络服务业务和在线游戏业务的营收相当稳定，Appirits这两个季度的业绩几乎没有什么变化。特别值得一提的是，在线游戏业务中，从世嘉手中接过发行权的《兽娘动物园3》做出了不小的贡献。

enish

新作《进击的巨人Brave Order》2月11日上线后，营业收入增加了不少，但是预热和上线后的市场推广费用也没有少花，所以该季度还继续停留在亏损状态。另外，正在开发中的动漫《摇曳露营△》系列首款手游改编作品6月已经启动了预注册，日后的成绩备受关注。

Wonder Planet

营业收入略高于前一季度，这是因为1月开始发行的音乐消除手游《Technology Unison Heart》做出了贡献；另一方面，亏损幅度环比略微扩大，这是由于对新作《爱丽丝幻境》（アリスフィクション）的开发投资。这款产品已经在6月3日开启了预注册。

BOI

BOI旗下现有游戏产品的营收并不理想，随着发行年龄的增大，造血能力持续下滑。不过，子公司运营的社交APP《恋庭》焕发了第二春，2022年2月单月下载量高达60万，营收也创出新高，以一己之力填补了游戏的营收空缺。BOI的下一款新游《Memento Mori（メメントモリ）》则已经延期到了第四季度（22年7～9月）上线。